Borsada Toyota depremi: Çekilmesi için 34 milyar dolar teklif etti
Japon otomotiv devi Toyota Motor, motor ve komponent alanındaki en kritik tedarikçisi olan Toyota Industries’i borsadan çekmek için sunduğu teklifte önemli bir artışa gitti. Yatırımcılardan gelen "düşük fiyat" eleştirilerini dikkate alan şirket, teklifini yüzde 15 oranında yükselterek 5,4 trilyon yene (yaklaşık 34 milyar dolar) çıkardı. Bu hamle, Japonya’nın en büyük iş imparatorluklarından birini yeniden yapılandırma stratejisinin bir parçası olarak görülüyor.
Toyota Industries, grubun sadece ana tedarikçisi olmakla kalmayıp aynı zamanda dünyanın en büyük forklift üreticisi ünvanını da elinde bulunduruyor. Geçtiğimiz yıl sunulan 4,7 trilyon yenlik ilk teklif, kurumsal yönetim reformları açısından olumlu karşılansa da azınlık hissedar haklarını zedelediği gerekçesiyle aktivist yatırımcıların sert tepkisiyle karşılaşmıştı. Toyota, yeni teklifiyle bu direnci kırmayı ve devasa çapraz hissedarlık yapısını çözmeyi amaçlıyor.
TOYOTA INDUSTRIES YÖNETİMİNDEN FİYAT ARTIŞI TALEBİ
Aralık ayında yayımlanan düzenleme dosyalarına göre, Toyota Industries yönetimi ilk teklifin başarı şansının düşük olduğunu belirterek fiyatın artırılmasını talep etmişti. Şirket hisselerinin 2025 yılının ikinci yarısında 18 bin yen seviyesinin üzerine çıkacağı beklentisi, bu talebin temel dayanağını oluşturdu. İlk teklifi hissedarlarına tavsiye etmeyen yönetim, revize edilen yeni fiyat sonrası tavrını değiştirerek teklife katılma çağrısında bulundu.
Hissedar onayına sunulan yeni süreçte pay kabul işlemleri Perşembe günü itibarıyla başlarken, sürecin 12 Şubat tarihinde sona ermesi planlanıyor. Toyota Industries yönetiminin yeşil ışık yakmasına rağmen, piyasadaki bazı güçlü aktörlerin bu rakamı hala yeterli bulmadığı ve süreci yakından takip ettiği belirtiliyor.
AKTİVİST FONLARIN BASKISI VE ELLIOTT FAKTÖRÜ
Dev satın alma süreci, dünyaca ünlü aktivist fonlardan Elliott Management’ın da radarına girdi. Konuya yakın kaynaklardan sızan bilgilere göre Elliott, Toyota Industries’te yüzde 5 oranında pay alarak önemli bir pozisyon elde etti. Fonun diğer hissedarlarla bir araya gelerek teklifi engelleyebilecek bir blok oluşturma ihtimali, Toyota Motor üzerindeki baskıyı artırmaya devam ediyor.
Piyasa analistleri, Elliott gibi fonların devreye girmesinin fiyatın daha da yukarı çekilmesi için bir koz olarak kullanılabileceğini ifade ediyor. Toyota Motor'un kurumsal yapısını sadeleştirme hedefi, bu tür büyük fonların kâr maksimizasyonu stratejileriyle karşı karşıya gelmiş durumda.
ANALİSTLERDEN "FİYAT HALA DÜŞÜK" UYARISI
Teklifin 34 milyar dolara yükseltilmesine rağmen, bağımsız piyasa analistleri yeni rakamın şirketin gerçek değerini yansıtmadığını savunuyor. Toyota Industries’in hisse başına defter değerinin 19 bin yenin üzerinde olduğu tahmin edilirken, sunulan 18 bin 800 yenlik teklifin adil değerin altında kaldığı öne sürülüyor.
Bağımsız analistler, Toyota Motor’un bu işlemden sağlayacağı vergi avantajları ve şirketin pazar gücü hesaba katıldığında, adil değerin 25 bin yen seviyesinin üzerinde olması gerektiğini vurguluyor. Öte yandan, Toyota Yönetim Kurulu Başkanı Akio Toyoda’nın müzakere sürecinde aktif bir rol almadığı ve anlaşmanın kendisine haksız menfaat sağlamayacağı resmi kayıtlara geçirilmiş bulunuyor.