Ekonomi yönetimi, küresel etkilerin içeride enflasyonla mücadeleyi kolaylaştıracağını söylüyor. Önemli bir dış etki yaratacak olan Fed’in faiz indirimlerinde ise beklenti değişti. Fed faiz indirmezse bizdeki faiz indirimlerinin olumsuz etkilenmesi kaçınılmaz olacak.
Ağırlaşan kış koşulları, yoğun kar ve fırtınaların aylık enflasyon oranlarını yükselttiği ayları hatırlatmaya başladı. Ocak ayı ve sonrasında enflasyona kış şartları ve gıda fiyatlarına etkisi, artık yakından izlenecek.
Yeni yılla birlikte TÜİK’in enflasyon endekslerinde yapacağı değişikliklerin etkisi de merakla bekleniyor. Şubat başında açıklanacak ocak ayı enflasyon rakamlarının yeni tartışmalara neden olması kaçınılmaz gözüküyor.
Geçen yılın özellikle ilk üç ayındaki yüksek baz etkisi nedeniyle, bu yılın aynı döneminde yıllık enflasyondaki düşüş trendinin devam etmesi bekleniyor. Olumsuz koşullar devreye girse bile, yıllık oranlarda düşüş devam edecektir ama ne kadar olacağı, koşullara bağlı olacak.
Merkez Bankası 22 Ocak’ta yılın ilk toplantısını yapıp, faiz kararını açıklayacak. Piyasalardaki beklenti en az 1.5 puanlık indirim yönünde. 2 puanlık indirim bekleyenler de vardı.
Ancak Merkez Bankası’ndan önce kararını açıklayacak ABD Merkez Bankası’nın kararı konusunda, ciddi beklenti değişikliği yaşanıyor. ABD’de açıklanan istihdam verilerinin iş gücü piyasasında hızlı bir bozulmaya işaret etmemesi, önde gelen küresel bankaların Fed’e ilişkin faiz beklentilerini değiştirdi. Ocakta Fed’de indirim bekleyenlerin sayısı çok azaldı, kimisi nisanda, kimileri ise daha geç indirim beklemeye başladı.
DÖVİZ POZİSYONLARIMIZ RİSKLİ GÖRÜLÜYOR
Fed Başkanı Powell, yaptığı açıklamada Trump yönetiminin kendisini, cezai soruşturma ile tehdit ettiğini, bunun faizleri düşürmeye yönelik baskı olduğunu söyledi. ABD’de Fed bağımsızlığına yönelik endişeler artıyor.
Fed’in faiz indirimine gitmemesi halinde içeride Merkez Bankası’nın faiz kararları olumsuz etkilenecektir. Merkez’in ocak toplantısına dönük 1.5-2 puanlık indirim beklentileri, Fed faiz indirmediği takdirde 1-1.5 puana düşebilir.
Fed’den artık ocakta faiz indirimi beklemeyen büyük yabancı bankalar, Türkiye’de ise faiz indirimlerinin devam etmesini bekliyor. Ancak Türkiye’deki özellikle mevcut döviz pozisyonları olmak üzere, önemli risklere de dikkat çekmeye başladılar.
Goldman analistleri, hazırladıkları küresel döviz kuru raporunda, Türkiye’de enflasyondaki artış hızının yavaşlamasını sürdüreceği ve Merkez Bankası’nın faiz indirimlerine karşılık TL’de değer kaybının yavaş olacağını öngörüyor.
Analistler, “Merkez Bankası’nın faiz indirimine gitmesiyle sıcak para pozisyonlarında yaşanacak azalışı dengeleyecek ve TL’deki aylık getirilerin yüzde 1-1.5 civarında kalmasını sağlayacaktır” tahmininde bulundular. Raporda, politika yapıcıların, reel ticaret ağırlıklı döviz kurunun önemli ölçüde değer kazanmasına izin vermemeye dikkat ettikleri belirtildi. Goldman, bu görüşünün önündeki en büyük riskin, hâlâ nispeten likiditesi düşük döviz piyasalarındaki yüksek pozisyonlanma olduğunu belirtti. Ardından da “olumsuz bir şok karşısında bu pozisyonun keskin bir şekilde tersine dönebileceğine” dikkat çekti.
Özetle; faiz indiriminde temkinli olunmadığı takdirde, “gerçekleşebilecek riskler sert bir dövize dönüş hareketi başlatabilir” uyarısında bulunuluyor.
Ekonomi yönetimi, içeride umut vermek için kullandığı “dış etkiler enflasyonla mücadeleyi oluklu etkileyecek” söylemini, gözden geçirmek isteyebilir.