Altında gelmiş geçmiş en yüksek tahmin Wall Street devinden geldi

Wells Fargo Securities, geçtiğimiz ay yaşanan sert düşüşün ardından altın için dikkat çekici bir "boğa senaryosu" paylaştı. Banka, kıymetli metalin ons başına 8 bin dolara kadar çıkabileceği öngörüsünde bulundu. Yılın en popüler yatırım araçlarından biri olan altın, ABD-İran savaşının başlamasının ardından geçtiğimiz ay ciddi bir gerileme yaşamış; mart ayında vadeli altın kontratları yaklaşık %11 değer kaybederek Haziran 2013'ten bu yana en kötü aylık performansını sergilemişti.

"PARA BİRİMLERİNDE DEĞER KAYBI DÖNEMİ"

Wall Street devi, dünya genelindeki merkez bankalarının ABD doları gibi itibari para birimleri yerine daha tarafsız ve güvenli bir liman olan altına yönelmesini "paranın değer kaybetmesi" stratejisi olarak nitelendiriyor.

CNBC'ye konuşan Wells Fargo Securities Baş Hisse Senedi Stratejisti Ohsung Kwon, "2022'de başlayan dördüncü değer kaybı döngüsünün içindeyiz" değerlendirmesinde bulundu.

SİNYALLER ALTINI 8 BİN DOLARA TAŞIYABİLİR

Kwon, son geri çekilmenin ardından altının kendi modellerindeki 4 bin 500 dolarlık adil değere yaklaştığını ve piyasadaki temel itici güçlerin daha fazla değer kaybına işaret ettiğini belirtti. Analiste göre, beş ekonomik senaryodan dördü bu sürece işaret ederken; bu durum altını 2027 yılına kadar 8 bin dolara taşıyabilir.

YÜZDE 66'LIK YÜKSELİŞ POTANSİYELİ

Spot altın ve vadeli işlemlerin 4 bin 800 dolar seviyelerinde seyrettiği göz önüne alındığında, Wells Fargo'nun tahmini mevcut fiyatlar üzerinden %66'nın üzerinde bir artış potansiyeli anlamına geliyor. Öte yandan Kwon, en karamsar (ayı) senaryosunda ise fiyatların 2027 sonuna kadar mevcut seviyelerden yaklaşık %17 düşüşle 4 bin dolara gerileyebileceğini de notlarına ekledi.

TARİHSEL DÖNGÜLER VE MEVCUT DURUM

Kwon, mevcut döngüyü M2 para arzının bir ons altın fiyatına bölünmesiyle elde edilen "M2/Altın rasyosu" üzerinden tanımlıyor. Analize göre, mevcut döngü 2022 yılında Rusya'nın Ukrayna'yı işgali ve ABD'nin faiz artırım süreciyle tetiklendi. Bu süreç, dünya genelindeki merkez bankalarını altın alımlarını artırmaya itti.

Geçmişteki benzer döngüler şu dönemlerde yaşanmıştı:

Büyük Buhran dönemi,

"Nixon Şoku" (Doların altına endeksli olmaktan çıkarılması) ve ardından gelen stagflasyon,

2000'li yıllardaki "Teröre Karşı Savaş" ve Büyük Finansal Kriz.

Kwon, bu tür değer kaybı döngülerinin ortalama 8,5 yıl sürdüğünü belirterek, şu anki döngünün henüz 3,5 yılında olduğunu ve yolun yarısına bile gelinmediğini vurguladı.

M2 PARA ARZI NEDİR?

M2, daha dar kapsamlı olan M1’i de içine alan geniş bir tanımdır:

M1 (En Likit Para): Cebinizdeki nakit para, vadesiz banka hesaplarındaki paralar ve çekler. Yani hemen o an alışveriş yapabileceğiniz paradır.

M2 (Geniş Para): M1'e ek olarak; vadeli mevduat hesapları (belirli bir süre bankada duran para), para piyasası fonları ve diğer kolayca nakde çevrilebilen "yarı likit" varlıkları kapsar.

M2 /ALTIN RASYOSU NEDEN ÖNEMLİDİR?

Analizde bahsi geçen bu rasyo, aslında kağıt para basımı ile fiziksel altın rezervleri arasındaki dengeyi ölçer.

Parasal Genişleme: Merkez bankaları daha fazla para bastığında (M2 arttığında) ve altın fiyatı aynı kaldığında, bu rasyo yükselir. Bu durum, kağıt paranın altına oranla "bollaştığını" ve değerinin düştüğünü gösterir.

Değer Kaybı: Eğer piyasadaki M2 para miktarı, mevcut altın stoklarından çok daha hızlı artıyorsa, bu durum "itibari para birimlerinin (dolar, euro vb.) değer kaybettiği" anlamına gelir.

Wells Fargo analizinde M2'nin kullanılma sebebi dünyadaki toplam dolar miktarının, altının toplam değerine oranla çok fazla artmış olmasıdır. Stratejist Kwon, bu kadar çok "kağıt para"nın olduğu bir dünyada, altının bu parayı dengelemek için çok daha pahalı olması gerektiğini savunuyor.