İngiliz bankası elinde gümüşü olanları uyardı
Bankacılık devi HSBC fiyat hedeflerini yükseltse de azalan piyasa açığı ve düşen sanayi talebi nedeniyle 2026 ve 2027'nin ikinci yarılarında fiyatlarda gevşeme bekliyor.
Ocak ayında 121 dolarla tarihi zirveyi gördükten sonra dalgalanan gümüş, ons başına 86 dolar seviyelerinde tutunmaya çalışıyor. Küresel bankacılık devi HSBC, piyasadaki son gelişmelere göre fiyat hedeflerini yukarı yönlü revize etse de 2026 ve 2027'nin ikinci yarıları için temkinli duruşunu koruyor. Banka, daralan arz açığı ve zayıflayan endüstriyel talep nedeniyle fiyatlarda gevşeme bekliyor.
ZİRVEDEN DİBE GELDİ
Yılın ilk aylarında altın fiyatlarındaki rekorlar, sıkı arz koşulları, tarife endişeleri ve jeopolitik risklerin tetiklediği güvenli liman alımları gümüşü ons başına 121 dolarlık tarihi nominal zirveye taşımıştı.
Ancak, Şubat ayı başlarında Ortadoğu'daki çatışmaların doları yükseltmesi ve altındaki geri çekilme, metali sert bir satışla 64 dolara kadar düşürdü. Gümüş daha sonra toparlanarak yazım anında yeniden 86 doların üzerine çıkmayı başardı.
HSBC'NİN BEKLENTİLERİ DEĞİŞTİ
Banka, gümüşün ilk yarıdaki güçlü duruşu nedeniyle ortalama tahminlerini yükseltmiş olsa da yılın ikinci yarıları için aşağı yönlü bir eğilim öngörüyor. Rapordan öne çıkan fiyat ve arz beklentileri şunlar:
2026 Beklentileri: Yıllık ortalama fiyat tahmini 75 dolara yükseltilirken, 2026 yıl sonu hedefi 70 dolar olarak belirlendi.
2027 Beklentileri: Yıllık ortalama fiyat tahmini 68 dolara çıkarılırken, 2027 yıl sonu hedefi 65 dolar seviyesine çekildi.
Arz Dengesi: Maden ve geri dönüşüm arzının artmasıyla küresel gümüş açığı 2025'teki 143 milyon onstan, 2026'da 73 milyon onsa, 2027'de ise 25 milyon onsa düşecek.
HSBC Baş Değerli Metaller Analisti James Steel, azalan açıkların gümüşü uzun süre yukarı taşımaya yetmeyeceğini belirterek şu uyarıyı yaptı:
"Azalan açıklar, bizim görüşümüze göre, gümüşü uzun süreler boyunca keskin bir şekilde yukarı taşımak için yeterli olmayacak."
EN BÜYÜK ENGEL ZAYIF TALEP
Gümüş fiyatlarının sürekli ralli yapmasının önündeki en büyük engel ise zayıflayan talep. Toplam gümüş tüketiminin yarısından fazlasını oluşturan endüstriyel talep, bir önceki yıl 679 milyon ons ile rekor kırmışken, 2025’te 657 milyon onsa geriledi. Yüksek fiyatlardan kaçınmak isteyen üreticilerin gümüş kullanımını azaltma veya alternatif maddelerle ikame etme çabaları, orta vadeli yükseliş potansiyelini baskılamaya devam ediyor.