Merkez’den küçük adımlar

Merkez Bankası (TCMB) 1.5 puanlık indirimle politika faizini yüzde 38’e indirdi. Beklentilere yakın olduğu için piyasada heyecan yaratmayan kararla beraber TCMB üst üste dört faiz indirimiyle bu yılı tamamlamaya hazırlanıyor. Piyasa faiz indirimlerinin yeni yıda da devam etmesini bekliyor.

‘ETKİ YARATMIYOR’

Merkez Bankası, yılın son Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında faizi yüzde 39.5’ten yüzde 38’e indirdi. PPK metninde “Enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışları iyileşme işaretleri göstermekle birlikte dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmaya devam etmektedir” denildi. TCMB, gelecek yıl yapılacak PPK toplantılarında ‘enflasyon görünümü odaklı, toplantı bazlı ve ihtiyatlı bir yaklaşım’ benimseyeceğini vurguladı.

Ata Yatırım Araştırma Müdürü Zeynep Erman, kararı “Aralık enflasyonun da dezenflasyonu desteklemesini beklediğimizden ocak ayında da faiz indirimi sürecinin devam edeceğine inanıyoruz” ifadesiyle yorumladı.

Deniz Yatırım Strateji ve Araştırma Genel Müdür Yardımcısı Orkun Gödek, TCMB’nin kararını ‘kendi içerisinde uyumsuz’ olarak değerlendirerek “Beklenenden güçlü geldiği düşünülen büyüme ve gıda fiyatları kaynaklı düşüşle 1.5 puanlık adım atmak tutarlı değil. Zorlamaya başladık” diye konuştu. Ekonomist Prof. Dr. Serap Durusoy ise enflasyon hedefini ima ederek “Politika faizi, beklentiler bağlamında kayda değer bir etki yaratmıyor. En büyük sorun hedefin yanlış belirlenmesi” dedi. Reuters anketine göre TCMB 2026’da en az 10 puanlık faiz indirimi yapacak.

‘Enflasyon hedefi yüzde 26 olmalı’

Ekonomistler, 2026 sonu için koyulan yüzde 16’lık enflasyon hedefinin TCMB’nin kredibilitesine zarar verdiğini belirtiyor. Merkez Bankası’nın eski Başekonomisti Hakan Kara ise enflasyon hedefinin yüzde 22-26 aralığına çekilmesi gerektiğini yazdı.

‘Doğru yönde yetersiz adım’

İŞ dünyası ise TCMB’den daha fazlasını talep ediyor. TİM Başkanı Mustafa Gültepe, “İndirim, ihracatçılar açısından yeterli değil. Bu kararı 2026 öncesi atılmış, sembolik ama yön tayin edici bir başlangıç adımı olarak değerlendirmek istiyoruz” dedi.

Faiz kararı üstüne %46 mesajı

Bankalar, TCMB’nin faiz indirimine rağmen TL mevduat faizlerini yüksek tutarak yatırımcı çekmeye çalışıyor. Özel ve kamu bankaları, TL mevduatta yüzde 60’lık hedefe ulaşarak ceza yememek için son dönemde faiz oranlarını yüksek tutuyordu. Dün TCMB’nin faiz kararının hemen ardından bir özel banka, TL mevduat için yüzde 46’lık yıllık faiz önerdi. Önerilen faiz, yüzde 38’lik politika faizinin bir hayli üzerinde bulunuyor. 28 Kasım haftasına ilişkin verilere göre ortalama TL mevduat faizi yüzde 46.92 oldu.

‘Olumsuz gelişmeleri dikkate alıyor’

Faiz indiriminden önce ABD merkezli finans ajansı Bloomberg’de çıkan haber tepki çekti Yakın zamanda Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan tarafından bilgilendirildiğini belirten bir kişi, Bloomberg’e göre “TCMB olumlu enflasyon verilerinden ziyade olumsuz gelişmelere daha fazla dikkat etmeye meyilli görünüyor” ifadesini kullandı. Haberde TCMB yetkililerin yorum talebini geri çevirdiğine yer verildi. Bu duruma tepki gösteren Finansal Piyasalar Uzmanı İris Cibre, “TCMB’den kimse ‘sessiz dönem’ dolayısıyla konuşmaz. Peki kim bu yakın kaynaklar ve tam PPK öncesi bu haber niye düşüyor” diye sordu. Aynı haberde, Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek’ten bilgi alan bir başka kaynak ise asgari ücrete yüzde 25-30 aralığında zam geleceğini tahmin etti.