Merkez Bankası’nın son Enflasyon Raporu’nu açıklamasının ardından, piyasanın enflasyon beklentileri daha da yükseldi. Enflasyon yeterince düşmezken faizlerde indirim beklentisi yaratılmasının,
enflasyonla mücadeleyi zayıflattığı anket sonuçlarıyla ortaya çıktı.
7 Kasım’da açıklanan yılın son enflasyon raporunda, 2025 tahminleri değiştirilirken, 2026 yılına ilişkin yüzde 16’lık hedefte bir değişiklik yapılmadı. “2026 hedefi değişirse, enflasyonla mücadele beklentileri zayıflayabilir” diye böyle yapıldığı belirtildi. Ancak herkes biliyor ki; Merkez Bankası şimdi revizyon yapmasa bile, yılın ilk Enflasyon Raporu’nda yüzde 16’lık hedefi önemli oranda yükseltmek zorunda kalacak.
Dolayısıyla Merkez Bankası 2026 enflasyon hedefini değiştirmeyerek, amaçladığının tam tersi bir algı yaratmış oldu. Uygulamada sıkı duracağının sözünü verdi ama aynı zamanda faiz indirimlerine devam edeceği beklentisi de yarattı. Bu da “enflasyonla yeterince güçlü mücadele edilemeyeceği” kanısının hakim olmasına neden oldu.
Merkez Bankası dün kasım ayına ilişkin piyasa katılımcıları anket raporunu açıkladı. Verilere göre; piyasa katılımcılarının kasım ayında 12 ay sonrasına yönelik enflasyon beklentisi yüzde 23.49’a yükseldi. Halbuki enflasyon raporu öncesinde, geçen ay yapılan ankette bu beklenti yüzde 24.26 seviyesindeydi. Kısa sürede 0.23’lük artış önemli bir beklenti bozulması demek.
GÜVEN SAĞLANAMIYOR
24 ay sonrası TÜFE beklentisi ise bir önceki anket döneminde yüzde 17.36 iken, bu anket döneminde yüzde 17.69 olarak gerçekleşti. Katılımcıların 2025 yıl sonu TÜFE beklentisi ise bir önceki anket döneminde yüzde 31.77 iken, son anket açıklamasında yüzde 32.2’ye yükseldi.
Ankete katılanların kasım sonu oluşacak gecelik faiz oranı beklentisi ise geçen anket döneminde yüzde 39.15 iken, bu anket döneminde yüzde 39.35 oldu.
Aralık ayı Para Politikası Kurulu toplantısı için Merkez Bankası politika faiz oranı beklentisi, bu anket döneminde yüzde 38.28 olarak gerçekleşti. Bu da piyasada, aralık toplantısında Merkez Bankası’nın 1 puanlık bir indirim daha yapacağı beklentisinin hakim olduğunu gösteriyor.
Piyasa anket sonuçlarının, Merkez Bankası’nın enflasyonla mücadelede piyasalara güven veremediğini, enflasyonla mücadele devam etse bile, çok düşük dozda bir indirim beklentisi olduğunu gösteriyor.
Sadece içerideki piyasa oyuncuları değil, yabancılar da enflasyonla mücadelenin gevşek gideceği beklentilerini dile getirmeye başladı. Dün Deutche Bank Türkiye Ekonomisti Yiğit Onay Bloomberg HT’ye yaptığı açıklamada, 2025’te ekonomide sert bir yavaşlama beklemediklerini söyledi. Büyümenin 2025’te yüzde 3.5, 2026’da yüzde 4 bandında gerçekleşeceğini öngördüklerini belirtti.
Deutche Bank Ekonomisti Onay, “Merkez Bankası’nın 2026 hedefini sabit tutmasının hem para politikası duruşu hem de Hazine’ye gönderilen bir dezenflasyon mesajı açısından kritik olduğunu” söyledi. Hükümet bu mesajı alacak mı bilmiyoruz ama piyasanın, bu mesaj alınsa bile, yerine getirileceğine inanmadığı, bu anket sonuçlarıyla ortaya çıkmış oldu.
YÜZDE 28’DE TAKILI KALABİLİR
Bu arada rating kuruluşlarından ekonomik gidişata ilişkin gelen son mesajlar, enflasyonla mücadelenin yavaşladığı kanısının hakim olduğunu gösterirken, “enflasyonun yüksek bir seviyede takılı kalma riskinin büyük olduğu” konusunda uyarıları da içeriyor.
S&P Global Ratings Kıdemli Direktörü Frank Gill, geçen hafta CNBC-e’ye yaptığı değerlendirmede, “Şu anda enflasyon yüzde 30 civarında. Bu seviyelerde yapışkan hale geldiğine dair bazı işaretler var” dedi. Faiz oranlarının yüksekliği nedeniyle reel sektörün zorlandığını belirten Gill, özellikle küçük işletmelerin durumuna dikkat çekti.
Gill, tahminlerinin 2026’da ortalama enflasyonun yüzde 20 civarında olacağı yönünde olduğunu belirtirken, “Ancak bu oranın daha yüksek kalma riski var. Enflasyonun gelecek yıl boyunca yüzde 28 civarında yapışkan kalma ihtimali var” dedi.
Bu iktidarın enflasyonu tek haneye indirme ihtimalinin olmadığını, artık rahatlıkla söyleyebiliriz.
