JPMorgan analistleri, Çin Merkez Bankası'nın yuanın son dönemdeki keskin rallisini dizginlemek amacıyla Cuma günü dolar forward işlemlerindeki maliyetleri düşürmesinin ardından, offshore yuan (CNH) üzerindeki "uzun" pozisyonlarını kapattıklarını açıkladı.
Çin Merkez Bankası tarafından yapılan açıklamada, bankaların ve finansal kuruluşların döviz forward işlemleri üzerinden döviz alırken ayırmak zorunda oldukları risk rezerv oranının, 2 Mart’tan itibaren geçerli olmak üzere %20’den sıfıra indirileceği belirtildi.
OFFSHORE YUANDA GERİ ÇEKİLME
2025 yılının başından bu yana dolar karşısında %7,5 değer kazanan offshore yuan, kararın ardından 100 pipten fazla değer kaybederek dolar başına 6,85 seviyesinin üzerine çıktı.
JPMorgan analistleri yayımladıkları araştırma notunda şu ifadelere yer verdi:
"Kasım ayından bu yana sürdürdüğümüz CNH uzun pozisyonlarımızı taktiksel olarak nötrlüyor ve CNH/SGD (Singapur doları) paritesindeki pozisyonlarımızda kâr realizasyonuna gidiyoruz."
"YÜKSELİŞ BEKLENTİLERİN ÖTESİNE GEÇTİ"
Analistler, yeni rezerv kuralının yerli yatırımcıların döviz forwardları üzerinden dolar alımını artıracağını öngörüyor. Bankaya göre, PBOC’nin bu "beklenenden erken" hamlesi, yuanın değer kazancının muhtemelen Merkez Bankası’nın rahat hissettiği sınırların biraz üzerine çıktığı görüşünü pekiştirdi.
Raporda ayrıca, "Bu durum, yuandaki yükseliş ivmesinin en azından kısa vadede ivme kaybedip kaybetmediği konusundaki endişeleri de beraberinde getirdi," denildi. Offshore yuan, Kasım ayı başından bu yana yaklaşık %4,2 oranında değer kazanmıştı.
ORTA VADELİ GÖRÜNÜM HALA POZİTİF
Bu taktiksel değişikliğe rağmen JPMorgan, orta vadede yuan (CNY) için iyimser görüşünü koruyor. Analistler, uluslararası yatırımcıların Çin hisselerini almaya devam etmesini ve Çinli şirketlerin dolar satışlarını sürdürmesini bekliyor.
Banka, koşulların tekrar elverişli hale gelmesi durumunda yeniden doğrudan "uzun yuan" pozisyonları açmaya meyilli olduklarını da sözlerine ekledi.
