TCMB’nin son yayımladığı verilere göre, Şubat 2026'da cari işlemler hesabı 7 milyar 501 milyon ABD doları açık kaydetti. Yıllıklandırılmış cari açık ise 35,4 milyar dolar seviyesine yükseldi. Bölgesel savaş riskinin tırmandığı bu dönemde, özellikle yabancı yatırımcı kanadındaki hareketlilik ve rezerv kalemindeki değişimler dikkat çekti.

JEOPOLİTİK RİSKLER REZERVLERİ ERİTTİ

Şubat ayında Orta Doğu'da patlak veren ABD-İsrail-İran gerilimi, küresel piyasalarda "güvenli liman" arayışını tetiklerken Türkiye'den sermaye çıkışlarını da beraberinde getirdi. Özellikle finans hesabında görülen hareketlilik, yatırımcıların savaş riski öncesindeki pozisyon değişimlerini gözler önüne serdi.

Şubat ayında resmi rezervlerde 10 milyar 630 milyon ABD doları tutarında bir azalma yaşandı. Rezervlerdeki bu sert düşüş, jeopolitik risklerin arttığı süreçte piyasa likiditesini destekleme adımlarının bir yansıması olarak yorumlandı.

DIŞ TİCARET AÇIĞI BÜYÜYOR

Ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığı bu dönemde 7 milyar 478 milyon ABD doları olarak gerçekleşti. 12 aylık birikimli verilere bakıldığında ise dış ticaret dengesinin 73,2 milyar dolar açık verdiği görüldü.

Hizmetler dengesi kaleminde ise yıllık 62,6 milyar dolarlık bir fazla verilerek cari açığın daha da büyümesi sınırlanmış oldu. Şubat ayında hizmet kalemlerinde şu veriler öne çıktı:

  • Seyahat Gelirleri: 1 milyar 841 milyon dolar

  • Taşımacılık Gelirleri: 1 milyar 215 milyon dolar

SAVAŞ ÖNCESİ 6,5 MİLYAR DOLARLIK KAÇIŞ

Savaş öncesi dönemde yatırımcıların hisse senedi ve tahvil piyasasındaki hareketleri, finansman tablosunun en kritik başlığını oluşturdu. Portföy yatırımları Şubat ayında net 780 milyon dolar giriş kaydetse de, alt kalemlerdeki dalgalanma risk iştahındaki azalmayı teyit etti:

Kalem (Şubat 2026) Tutar (Milyon $)
Cari İşlemler Hesabı -7.501
Dış Ticaret Dengesi -7.478
Resmi Rezervler (Net Değişim) -10.630
Net Hata ve Noksan -6.471

 

Öte yandan, doğrudan yatırımlarda 138 milyon dolarlık bir net çıkış yaşanırken, yurt dışı yerleşiklerin Türkiye'deki gayrimenkul alımları 230 milyon dolar seviyesinde sabit kaldı. Net hata noksan kalemindeki savaş öncesinde yaşanan 6,5 milyar dolarlık çıkış ise Şubat ayındaki finansman tablosunun en çok tartışılan kalemlerinden biri.

NET HATA VE NOKSAN NEYİ İFADE EDİYOR?

"Kaynağı belirsiz para" olarak adlandırılan Net Hata ve Noksan (NHN) kalemi, aslında bir istatistiksel düzeltme kalemidir. TCMB tanımına göre bu kalem verilerin değişik kaynaklardan (gümrük, banka kayıtları, anketler) derlenmesi sırasında oluşan değerleme ve kayıt zamanı farklılıklarından kaynaklanıyor.

NHN Kalemini Tetikleyen Ana Unsurlar:

Gümrük ve Banka Kayıt Farkları: İthalat/ihracat verilerinin sisteme işlenme zamanları arasındaki farklar.

Turizm Gelirleri: Anketlerle hesaplanan turizm gelirlerinin banka kayıtlarıyla tam uyuşmaması.

Yastık Altı Hareketleri: Değerli metal ve nakit paranın sistem dışına çıkarılması veya sisteme girmesi.

Kapsanma Hataları: Türk sahipli ancak yabancı bayraklı gemilerin navlun verileri gibi eksik kalan kalemler.

SAVAŞIN TCMB'YE ETKİSİ SÜRECEK Mİ?

Analistler, Şubat ayında görülen bu tablonun bölgesel gerilimin henüz tam anlamıyla sıcak çatışmaya dönmediği bir dönemi kapsadığını belirtiyor. Mart ve Nisan verilerinde, bölgedeki savaş durumunun finansman maliyetleri ve enerji ithalatı üzerindeki baskısının daha net hissedilmesi bekleniyor.

Cari açıkta enerji ve altın hariç dengenin 1,4 milyar dolar açık vermesi, yapısal bağımlılığın devam ettiğini gösterirken, rezervlerdeki azalma finansal kırılganlıkların jeopolitik risklerle test edilebileceği sinyalini veriyor.