Bank of America, 2026 yılı için altını sadece bir yatırım aracı olarak değil, aynı zamanda merkezi bir "portföy koruma aracı" olarak konumlandırıyor. Üretim süreçlerindeki daralma ve maliyet artışlarının altın fiyatlarını doğrudan destekleyeceğini belirten banka, değerli metalin piyasadaki yerini sağlamlaştıracağı görüşünde.
Analist Lawson Winder, paylaştığı özel notta altının stratejik önemine şu sözlerle dikkat çekti:
"2026'ya baktığımızda, altının bir portföy koruma aracı ve potansiyel alfa kaynağı olarak öne çıkmaya devam edeceğini düşünüyoruz."
ARZ DARALIYOR, MALİYETLER KATLANIYOR
BofA’nın tahminleri, sadece fiyat odaklı değil; üretim verilerine de dayanıyor. Winder’ın analizine göre, Kuzey Amerikalı 13 büyük değerli metal üreticisinin toplam altın üretimi 2026'da %2 oranında düşerek 19,2 milyon onsa gerileyecek.
Bunun yanı sıra, madenlerdeki işletme maliyetlerinin (ortalama sürdürülebilir maliyetler) yıllık %3 artışla ons başına 1.600 dolar seviyesine çıkması bekleniyor. Ancak bu maliyet artışı yatırımcıyı korkutmasın; çünkü grubun toplam FAVÖK'ünün 2026'da %41 artarak yaklaşık 65 milyar dolara ulaşması öngörülüyor.
GÜMÜŞTE SERT YÜKSELİŞ BEKLENTİSİ
Altının güvenli liman rolüne karşılık, daha agresif kazanç arayanlar için BofA’nın adresi belli: Gümüş. Analist Lawson Winder, gümüşün 2025’in sonlarında yakaladığı ivmeye vurgu yaparak, bu metalin altın karşısındaki düşük performansını telafi edeceği bir sürece girdiğini belirtti:
"2026'ya baktığımızda... altına göre daha fazla yükseliş potansiyeli arayan ve daha yüksek risk almaya istekli yatırımcılar için gümüşün daha uygun olabileceğini düşünüyoruz."
GÜMÜŞ 300 DOLARI ZORLAR MI?
BofA analizinde en dikkat çekici noktalardan biri, altın-gümüş rasyosu üzerinden yapılan hesaplamalar oldu. Mevcut 59x seviyesindeki rasyonun, gümüşün altına göre çok daha büyük bir potansiyel taşıdığını belirten Winder, geçmiş yıllardaki dip seviyelerin tekrarlanması durumunda inanılmaz rakamların telaffuz edilebileceğini işaret etti:
2011 dip seviyesine göre: Gümüşün ons başına yaklaşık 135 dolar seviyesine,
1981 dip seviyesine göre: Gümüşün ons başına yaklaşık 309 dolar seviyesine çıkabileceği öngörülüyor.
ALTIN VE GÜMÜŞTE 2026 FİYAT HEDEFLERİ
2025 yılında altın %65, gümüş ise %148 yükselerek tarihi rekorlara imza atmıştı. Bank of America’nın yapıcı duruşuna göre 2026 yılında da bu rüzgar devam edecek. Winder, altının 2026'da reel olarak ons başına ortalama 4.538 dolar seviyesinde olacağını öngörürken; gümüş, platin ve paladyum için de piyasa beklentilerinin üzerinde fiyatlamalar bekliyor.
